正確理解回報和獎賞

當新客戶首年查看投資表現時，很多時都會不太理解為何組合回報和戶口狀況有所落差之原因。其實當中出現差異之原因有很多，例如開始日期不一樣，買入基本日期不同，收費差異或獎賞水平差異。而當中更普遍之問題，是金融行為學上之心理上賬戶分類之現象，引至投資表現理解上之差異。

我們不妨用一個例子，先了解實際戶口狀況

（以下獎賞和收費只是假設數字，實際視乎計劃、供款等條件決定）

其實獎賞是雙刃劍，一方面實時增加戶口價值，讓客戶看到較佳之戶口價值；但另一方面，獎賞亦增加整體收費，即使有比較上不太差之回報（如例子中之12%），最終整體收費亦會提高（因收費是與戶口價值掛鉤的），引至整體回報看來不多。尤其是當回報未算突出（如少過收費）時，雙倍之收費就更影響首年整體回報。

可是，一段投資者，在理解回報時，會墮入投資心理上之陷阱，如以下計算方法：

客戶心目中的戶口狀況

	首年供款	獎賞 1倍	戶口數值
開始	100,000	100,000	200,000	起始回報是100%
費用每年b戶口總值之6%	-12,000	0		客戶會覺得獎賞是無收費
首年投資回報12%，在扣除收費後，一年後戶口增長致	98,560	112,000	210,560	首年總回報（相對本金）仍然是111% 首年總回報（相對最初戶口價值）5.28%，客戶會認為獎賞不是回報一份子，亦忘記收費提高了一倍部份客戶甚至會覺得首年是虧損1.44%，因覺得獎賞是不收費

那麼，客戶何時才可以真正享受到投資高回報呢？從實際情況來看，客戶只有在B賬戶也至少有相若數目之投資，投資表現才真的會明顯出現。這亦是其中一個原因，我們經常提醒客戶不要隨便停供和看待基金計劃作為長線投資，方可真正充份享受計劃之優勢。

正確理解回報和獎賞 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。