加入SDR人民幣壓力增

[2015年12月15日]

由2016年10月起，人民幣正式成為SDR一籃子貨幣，比重約11%，地位僅次於美元及歐元。人民幣能成功加入SDR，除反映內地近年的開放改革得到國際認同外，亦標誌內地向國際承諾未來會繼續推行改革。隨著人民幣加入SDR，人民幣於國際市場上的地位進一步提升，人民幣於國際層面上的應用將會愈來愈廣泛。另外，人民幣加入SDR亦提高了MSCI把A股納作成份股的機會。對香港來說，人民幣認受性增加可推動人民幣業務發展，鞏固香港作為人民幣離岸中心的地位。

近年，中國成為世界各國爭相拉攏的對象，人民幣國際地位提升有利各國跟內地發展更緊密的經貿關係。隨著經貿發展加快，各地央行有須要考慮把人民幣列作儲備貨幣或增加人民幣資產於儲備中的比重。除刺激央行的儲備需求外，人民幣成為SDR一籃子貨幣亦可推動人民幣產品市場的發展，預料更多以人民幣計價的產品將會面世；至於投資者會否因人民幣地位提升而增加投資人民幣計價產品，關鍵在於人民幣未來的走向。

人民幣加入SDR意味人民幣的走向將更加市場化，人行對匯市的干預將會減少。在目前的經濟環境下，人民幣有貶值空間，一年內貶值數個百分點不足為奇。再者，內地息口處於下降週期，美國利率則開始正常化，息差因素亦增添了人民幣的貶值壓力。除非買入人民幣計價產品作長線投資；否則，在這個時候增持人民幣資產作中短線持有，投資者須要承擔相對較高的「賺價蝕匯」風險。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

加入SDR人民幣壓力增 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

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