炒股看實質因素才可持久

[2015年11月10日]

過去大半年，中港股市有如過山車，隨著股市穩定下來，股民是時候重新看清形勢。中港股市上半年的狂升主要是建基於各式各樣的憧憬，由於憧憬很多時都是虛幻的，因此當時的大升市可說是沒有十分有力的實質因素支持。坦白說，就算沒有之後的人民幣突然貶值或走資潮，欠缺實質因素支持的A股狂牛最終都會壽終正寢。面對股市暴挫，股民哭股喪亦無補於事，從股災中學習及重新整理手上的股份才是積極的做法。

中港股市早已淪為政策市，每當有政策出台，憧憬往往令相關股份被炒起。可是，市場不可能長期停留在憧憬階段，憧憬過後，市場關注政策如何落實及政策能否帶來原先估計的效果。以年初熱炒的「一帶一路」政策為例，此政策絕對是前景遠大，但如何去實施卻是未知數。「一帶一路」涉及眾多國家，只要其中一些國家不跟中國合作，「一帶一路」政策恐會遇上挫折。又以六大央企改革為例，市場不時以央企有重組合併概念為由炒作一番，但如何進行重組合併至今未有更多細節出台。故此，在挑選股份時，投資者應選取那些政策已得到落實或政策具備詳盡細節的股份。

除看政策能否落實外，市場亦相當關注內地經濟何時才有起色。自經濟下滑起，中央已透過減息、降準、增加鐵路投資等措施去刺激經濟，可惜經濟至今未見起色。在經濟轉好前，中港股市可藉憧憬政策出台而造好，但升勢始終不夠紮實，慎防回升過後再展跌勢。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

炒股看實質因素才可持久 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

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