金油缺乏利好因素支持

[2015年8月5日]

在美元強勢及需求疲弱拖累下，金價、油價等商品價格近期持續下跌，金價失守1,100美元大關，紐約油價亦跌穿50美元。對於金油未來的表現，筆者持看淡態度，原因是困擾商品市場的因素短時內難以改變。

先看黃金，買金的人士一般只有「避險」及「抗通脹」兩個目的，就全球當前局勢而言，各主要地區及國家短期不似會有金融危機發生，而通脹壓力亦未見會快速上升，在無險要避及通脹壓力不高的情況下，黃金的確欠缺吸引力。再者，內地「大媽」未有於金價大跌時現身掃貨，而人行公佈的黃金儲備又比市場估計少，加上美元匯價得到加息憧憬支持，上述因素同樣利淡金價的表現。傳統上，9月及年底分別是印度人及中國人買金的旺季，看看黃金於上述日子能否有較佳的表現。

油價方面，除美元偏強外，供過於求是另一個利淡油價的原因，中國、歐洲等地經濟持續疲弱引發油市出現供應過剩。隨著美伊在核問題上達成協議，美國將撤銷對伊朗的經濟制裁，預期伊朗每日的石油生產量可因此而增加一百萬桶，當伊朗重新對外輸出石油時，全球石油供應量將會暴增，到時油價恐會進一步受壓。

油價下跌有抑壓物價上漲的作用，在此情況下，人們又何須買金去保值，可見油價下跌將會削弱黃金的投資價值。雖說油價弱勢難改，但由於傑布布殊宣佈競逐明年美國總統選舉，加上布殊家族一向跟石油業有千絲萬縷的關係，因此若他成為候選人，不排除油價借機回升。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

金油缺乏利好因素支持 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

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