「神創板」不再神勇衝撃大

[2015年5月28日]

A股會否被MSCI納作成份股，預料下月將有消息，若被納入，A股可望受刺激造好，連帶港股亦受惠；反之，若A仍被拒門外，失望情緒或令中港股市借勢調整。「滬港股」的實施無疑可加速A股走向國際，但「滬港股」下的A股跟全面國際化始終有距離。除考慮A股的開放程度外，MSCI作決定時亦可能會考慮人民幣的國際化程度。過去幾年，人民幣在國際市場上的認受性的確提升了不少，但何時能全面浮動仍是未知數。受制A股及人民幣未達致全面開放，筆者對A股下月能晉身MSCI成份股不寄予厚望。

其實，A股遲些加入MSCI未嘗不好事，起碼內地有更多時間去提升A股的質素，好讓A股日後能以最佳狀況加入MSCI。近月，A股升勢凌厲，部份股份的升幅已跟基本因素脫節。若在這個時候宣佈把A股納入MSCI，消息勢必令熾熱的A股火上加油，而追蹤MSCI的指數基金亦只好被迫以高價追貨。為免進一步加大市場風險，待A股回復至較合理水平時才加入MSCI或許是更佳時機。

瘋狂炒作已令內地創業板的市值突破五萬億元人民幣，市盈率更升至天價水平，股民稱內地創業板為「神創板」。對於「神創板」的表現，有人感到興奮，有人則表示擔憂，筆者屬於擔憂的一群。短期而言，熱錢因素可令股市升至極不合理水平，但長遠而言，股市的價值始終不能脫離現實。在目前熱錢充斥下，「神創板」當然可以續有神勇表現，唯一旦神勇不再，泡沫爆破將可以對經濟帶來沉重衝擊。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

「神創板」不再神勇衝撃大 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

「神創板」不再神勇衝撃大

「神創板」不再神勇衝撃大－騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。