美國企業國企化走入死亡螺旋

[2025年8月28日]

以往美國強盛之時，美國政府一向高舉自由市場旗幟，反壟斷、支持各領域走向私有化，深信企業競爭與民間活力是國家實力的根基。然而，近期風向似乎有所轉變。華府傳出考慮入股多個陷入困境的美國傳統企業，從鋼鐵到飛機工程如洛歇馬丁Lockheed Martin，甚至觸及科技領域如英特爾Intel，給人一種悄然走向“國有化”的感覺，引發不少討論。

這一轉向，背後有其現實考量。美國政府之所以考慮入股這些問題企業，主要是出於戰略與就業的雙重壓力。一方面，擔心關鍵產業一旦崩潰，將危及國家經濟安全與技術自主；另一方面，則希望透過注資維持就業，避免大規模失業引發社會動盪。尤其在全球供應鏈重組、國際競爭加劇的背景下，政府似乎認為，以資本介入來穩定局面，是不得不為的應急手段。

然而，這種做法並非明智之舉。首先，政府入股往往意味著政治力介入商業運作，企業決策可能偏離市場規律，轉而迎合政策目標或短期民意。其次，國有化通常伴隨著效率低下與創新遲滯的問題。企業不再為生存而奮鬥，反而因有政府撐腰而失去變革的動力。更令人憂慮的是，動用納稅人的金錢去扶持本應淘汰的失敗企業，不僅浪費公帑，更扭曲了市場競爭，阻礙資源流向更有活力的新興領域。

總的來看，美國由以往擁抱私有化、鼓勵競爭的方向，轉為以政府資本入股企業，表面上是救急，實則卻可能讓國家沉淪得更快。失敗的企業不會因國有化而改善體質，反而可能變得更加官僚化、多掣肘、少彈性，難以應對快速變化的全球挑戰。這一條路，許多國家走過，教訓早已明擺在那：政府的角色應是築底監管，而非下場參賽。否則，短期的救援，或將換來長期的衰退。

美國企業國企化走入死亡螺旋 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

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