油價急跌後遺症困擾後市

[2014年12月23日]

2014年即將成為歷史，年內投資是賺是蝕基本已成定局。展望明年，影響投資市場的不明朗因素仍多，投資者切勿鬆懈風險管理。在油價暴挫拖累下，俄羅斯經濟陷入困局，俄股及盧布匯價均雙雙大幅下挫。隨著財政惡化，俄羅斯來年出現債務違約的機會正在增加。在國際舞台上，俄羅斯的地位舉足輕重，若俄國出現不穩，環球政經局勢恐怕會出現震盪。除非油價能於短期內止跌回升；否則，俄國來年的政經形勢將會是投資市場的計時炸彈。

除俄國外，油價大跌亦對其他產油國構成打擊。不少中東國的收入來自出售石油是，油價下跌兼需求減少勢必損害中東產油國的財政收益。中東一直存在地緣政治問題，油價低迷或會激化當地國與國之間的衝突及矛盾。由此可見，地緣政治是明年另一主要投資風險。

另外，產油國會把售賣石油所得的部份收益用作投資，隨著賣油收益下降，流入金融市場的「石油資金」有機會減少。至於買賣石油投資產品輸了錢的投資者，為了週轉，他們或沽出其他投資。

油價下跌及美元強勢令大宗商品價格回落，加上中國、歐洲、日本等地的經濟表現疲弱，預期全球經濟明年將被通縮陰影籠罩。隨著通縮風險上升，上述經濟體系明年很大機會進一步放寬銀根。由於美國明年有機會加息，因此從中歐日等地釋放出來的資金很可能會選擇流向美國。若資金持續大規模投向美國，美元以外的貨幣將要面對貶值壓力，連帶非美元資產價格亦要承受沽壓。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

油價急跌後遺症困擾後市 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

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