從資金流向指標判斷港股變化

[2018年1月31日]

2018年開局以來，港股勁升逾一升，由12月低位計算，累計升幅更超過五千點，港股的升勢的確令人有點意外。在「狂牛」市況下，投資者記緊不要估頂，尤其不要胡亂做淡，順勢而行是牛市下最佳的投資策略。港股牛市何時結束不得而知，但當一些訊號出現時，投資者便須要留意。股市畢竟是資金遊戲，要判斷港股未來的去向，資金流向的變化是關鍵因素。

港股持續造好，美元弱勢是原因之一。去年初至今，美匯指數下跌逾一成，期內的港股強勁上升。從統計數據可以看到，港股與美匯指數於過去一年的相關係數十分接近負一，意味美元走勢跟港股表現呈相反關係。近期，美匯指數跌穿90，創三年新低，短期或下試88，甚至85水平。要實現特朗普的美國優先政策，華府有須要弱美元政策去配合。無論如何，在美匯轉強前，港股及新興市場有望繼續有運行。

除看美元走勢外，本地拆息走勢對港股走向亦有一定影響。踏入1月，港元同業拆息回落，一個月期港美息差重新擴闊至0.6厘，反映銀根今年以來回復寬鬆狀態。統計資料顯示，過去17年，每逢港美息差達半厘以上時，港股均錄得不俗的升幅。換句話說，一旦息差收窄至少於半厘，港股恐要面對回調壓力。

對於有貨在手的投資者來說，港股節節上升當然是開心事，但投資者必須居安思危，一旦上述兩個反映資金流向的指標出現變化，投資者就應該適當地調整策略。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪
(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

沈慶洪

從資金流向指標判斷港股變化 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

從資金流向指標判斷港股變化

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