多項因素影響美息走向

[2017年1月23日]

等了一整年，聯儲局終於於去年最後一年會議決定加息四分之一厘，由於市場對美國加息已有充足心理準備，因此是次加息未有對金融市場帶來明顯影響。根據會後聲明及會議紀錄，市場預期美國今年會加息三次。2015年12月加息後，市場估計美國於去年會加息四次，但最終只加息一次，可見今年的加息次數到最後或低於預期。事實上，影響美息去向的因素相當多，現階段推斷全年加息次數未免言之尚早。

在加息預期下，美元表現強勢，美元持續走強會削弱企業的競爭力，嚴重更會損害企業的利潤。簡單來說，若美元強勢令企業盈利受壓，美息正常化的步伐或會較預期慢。通脹是決定息口去向的另一重要因素。在競選期間，特朗普表示當選後會以減稅及基建措施去刺激經濟，並提出保護主義，他的主張令市場相信美國的通脹壓力將會加劇。不過，若特朗普上台後未有如實兌現上述承諾，美國面對的通脹壓力就可能較預期小，到時加息的迫切性將下降。

金融海嘯後，全球基本處於超低息年代，低息兼量寬措施刺激債價不斷攀升。隨著特朗普勝出大選，在憂慮通脹升溫下，債市連番急挫。超低息環境造就了巨大的債市泡沫，由於加息過快會增加債市泡沫爆破的機會，為免債市調整過急引發金融危機，在決定加息前，聯儲局或先考慮債市的承受能力。另外，歐洲多國年內將會舉行大選，選舉結果隨時引起金融市場震盪，國際形勢的變化亦會左右聯儲局的議息決定。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

多項因素影響美息走向 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

多項因素影響美息走向

多項因素影響美息走向－騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。