反建制力量抬頭增投資風險

[2017年1月3日]

雖然意大利憲法改革公投不獲通過，但由於民調早就顯示改革會被否決，因此環球金融市場未見出現恐慌。是次改革的目的是要削減參議院權力，把權力收歸政府；從管治角度出發，把權力集中政府可提升行政效率，有利推行經濟改革，

奈何削減參議院權力令人擔心政府權力將過大，在近年反建制聲音愈來愈大的情況下，改革未能過關可說是意料之內的事。改革闖關失敗後，倫齊宣佈辭職，意味意大利將會提早大選，反歐元的「五星運動黨」會否上台執政成為市場下個焦點。若大選由「五星運動黨」勝出，歐元區解體憂慮勢必升溫，到時環球金融市場或出現震盪。

對歐洲來說，2017年是政治年，意大利、荷蘭、法國及德國將分別舉行大選，而英國跟歐盟之間的「脫歐」談判亦很大機會展開，歐洲的中長期前景將取決於上述事情如何發展。歐債危機爆發後，歐洲經濟一直未復原，歐豬國家的失業率更加是居高不下，當中以年輕人的就業情況尤其惡劣。眼見經濟一沉不起，加上德國在難民問題上要窮國家一起承擔，傳統精英管治模式在歐洲已失去不少支持者。隨著民粹、保護及反一體化主議抬頭，反建制的黨派或成為歐洲未來的主要政治力量。

不單止歐洲，美國亦受到反建制力量抬頭影響，從特朗普勝出大選便可看到這一點。在反建制力量抬頭下，環球政經局勢將更難預測。面對日益不明朗的政經環境，未來的投資風險將大於以往。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

反建制力量抬頭增投資風險 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

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