內地經濟未來續有波動

[2016年4月27日]

内地经济未来续有波动近期，內地公佈的數據普遍較市場預期理想，包括製造業PMI、PPI、貿易數據等，加上國基會把中國的經濟增長預測調高，市場對內地經濟前景的看法變得較之前樂觀。無可否認，3月份的數據的確予人內地經濟回暖的感覺，但由於今年的春節在2月，因此3月的數據較預期強勁或跟經濟活動於春節後回覆正常有關。要判斷內地經濟是否已經到達短期底部，未能兩三個月的數據十分重要，若數據能連續數月轉好，內地經濟進入回穩週期的機會將大增。

為實現中國於2020年全面建成小康社會的目標，未來幾年的經濟增長不能少於6.5%，首季的經濟增幅順利達標。本年首季，內地經濟按年增長6.7%，高於政府6.5%的增長底線。近年，內地積極推動經濟轉型，服務業逐佔成為經濟的主要組成部份，首季的第三產業增加值佔總產值56.9%，較第二產業的佔比高出19.4個百分點。增幅方面，第三產業增加值首季增長7.6%，遠高於第一產業的2.9%及第二產業的5.8%。綜合而言，內地經濟轉型已初見成效，服務業將主導內地經濟的長遠經濟發展。

受惠數據改善，資源類股份近期普遍有不俗表現，但由於產能過剩問題非一時三刻能解決，因此資源股向好極有可能是短期現象。要處理產能過剩這個棘手問題，關鍵依然是改革，惟改革之路一點也不易行，例如改革會帶給就業市場壓力、引發銀行壞帳上升等，改革能否取得成效取決於官方能否平衡各持份者的利益。既然改革之路非坦途，內地經濟續見續波動是可以預期的事。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

內地經濟未來續有波動 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

內地經濟未來續有波動

內地經濟未來續有波動－騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。