環球股市下月有條件反彈

[2016年2月25日]

面對環球金融市場持續震盪，美國已不大可能再加息，耶倫早前於聽證會上的言論已反映了這一點。美國加息觸發資金流向美元，令新興市場股匯受壓，不再加息可穩定資金流向，紓緩新興市場當前的壓力。不過，美國停止加息亦反映當地經濟有下行壓力，這或會加深市場對全球經濟前景的憂慮。事實上，近期公佈的數據顯示美國經濟有轉弱風險。

除美國因素外，油價低處未算低亦繼續困擾市場。過去二十個月，油價大瀉七成，為使油市穩定下來，沙特、俄羅斯等四國達成協議，決定把產量維持在一月水平。在不想失去市佔率下，沙特及俄國近年一直各不相讓，是次能達成協議的確是一次突破。再者，伊朗表示支持凍產決定亦為市場帶來驚喜。不過，由於沙特、俄羅斯等國只是凍產，加上伊朗未有表示參與凍產計劃，因此油巿供過於求的情况短期内難以逆轉，油價現階段難望顯著回升。

在油價積弱難返下，市場關注油企會否出現債務違約。有分析估計，歐洲銀行對能源企業的潛在貸款損失或達270億美元，只要撥備輕微增加數個百分點，歐洲銀行的每股盈利隨時會有雙位數字的跌幅。雖然油企出現大規模債務違約的機會仍低，但有關憂慮已足以令環球股市劇烈波動。

內地將於3月初召開兩會，歐央行同月亦可能宣佈加碼量寬，不排除環球股市會借消息反彈。事實上，環球股市今年以來已累積了不少跌幅，短期反彈不足為奇，但要重拾長期升勢，環球經濟必須重納正軌。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

環球股市下月有條件反彈 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

環球股市下月有條件反彈

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