人民幣進入雙向年代

[2015年8月26日]

過去兩三個月，內地發生了多項震撼市場的事件，先是A股爆發股災，之後是中央暴力救市，接著是人行把人民幣暴力貶值，浪接浪的負面消息已打擊了中港投資者的信心，從兩地股市成交萎縮及指數轉呈反覆走勢便可看出這一點。在缺乏利好消息兼成交不足的情況下，中港股市暫難有突出表現。

從穩定股市角度出發，中央暴力救市是成功的，但「進場容易，退場難」，市場關注中央日後如何抽身而退。早前，中證監表示，證金公司今後若干年不會退場，此話說明官方將繼續緊盯A股的發展，一旦發現有不尋常交易出現，官方隨時會再入市干預。證金未來幾年不退場無疑可穩住市場的情緒，但官方遲遲不退場恐會對A股的國際化進程帶來不良影響。

一直以來，人民幣予人的印象是只升不跌，突如其來的貶值令人懷疑人民幣的走向已出現了根本性改變，市場關注人民幣是否已進入貶值週期。雖然匯率機制自匯改推行以來已完善了不少，但人民幣的定價基本上仍由人行來控制，故此，人民幣會否出現趨勢性貶值關鍵在於官方的取態。無論怎樣，可以肯定的是人民幣已步入雙向發展的年代。

在人民幣突然暴力貶值下，有人擔心亞洲地區會再次爆發金融風暴。無可否認，人民幣貶值會對本來已經疲弱的亞洲貨幣帶來壓力，但由於人行已表明人民幣不會出現趨勢性貶值，加上亞洲國家及企業目前的財政狀況明顯較98年金融風暴時健康，因此亞洲金融風暴重現的機會暫且不高。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

人民幣進入雙向年代 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

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