美國年內不加息不足為奇

[2015年8月12日]

在最新一份會後聲明中，聯儲局未有就加息時間作出具體說明，但就上調了對勞工市場的看法，市場相信聯儲局最快會於9月加息，就算9月不加息，年底前亦會加息一次。對於美國年內加息，投資者早已做好了心理準備，市場關注的是美國加息會怎樣影響環球資金流向。

在加息預期支持下，美元表現強勢，資金流向美元引發商品價格下跌及美元以外的貨幣貶值，當中以新興市場貨幣的跌勢最為顯著，有人擔心新一輪的金融危機將會爆發。從新興市場國家當前的財政狀況來看，她們發生大型金融危機的機會仍低，尤其是亞洲國家，但貨幣貶值難免會對新興市場的資產價格帶來壓力。

雖然市場相信美國年內會加息，但在希臘問題沒完沒了、內地經濟遲遲未有起色等國際因素左右下，聯儲局或會無限期押後加息時間，直至國際因素穩定下來為止。經過一輪擾攘後，希臘問題暫時得以穩定下來，但眾所周知，要徹底解決希臘問題絕非易事，一旦希臘提早大選，下任政府有可能推翻現任政府跟債權人達成的協議，到時希臘問題又會捲土重來。

內地方面，最新公佈的製造業PMI數據顯示中國經濟仍未擺脫困境，加上A股早前暴挫，內地的經濟前景令人憂慮。內地經濟表現不佳會拖累歐日等主要貿易夥伴的經濟表現，連帶美國經濟亦會受損。早前，美股曾因A股急挫下跌，足見內地不穩，美國亦難獨善其身。既然國際因素不利美國經濟發展，美國年內不加息不是沒有可能的。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

美國年內不加息不足為奇 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

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