A股後市還看經濟有否起色

[2015年7月2日]

在中證監嚴控兩融下，A股近日出現了較深的調整。自去年11月起，A股持續上升，借錢炒股已變成了平常事。有報導指，透過場外配資，槓桿可達九至十倍，若報導屬實，足見內地的炒風已到達瘋狂地步。在炒風日盛的情況下，為免情況發展至不可收拾的地步，中證監停止券商場外配資是正確的做法。

此外，A股過去大半年的升市主要是建基於股民對中央政策及企業改革的憧憬、人行「放水」等，在A股急升期間，內地經濟不但未見起免，增長更有進一步滑落的趨勢，在沒有基本因素支持下，A股再升恐怕會造成更大的泡沫。從內地的長遠利益考慮，讓A股來一次較深的調整未嘗不是好事。

A股過去大半年的急升跟近期的急跌突顯了內地國策市的特色，說明縱使中央近年積極開放市場，A股的表現仍頗受官方政策及取向影響。若無形之手於股市中頻頻現身，這將影響外資對內地股市的信心，不利A股早日成為MSCI旗下指數的成份股，連帶「滬港通」、基金互認等政策的成效亦會受到影響。

即將進入下半年，內地經濟能否發出回穩訊號或成為A股能否再展現強勢的關鍵。A股之前的升幅主要是反映股民對官方一系政策的憧憬，如果內地經濟在中央連番出招後仍未見起色，股民或會認為中央無能力拯救經濟，之前所說的只是空話，一旦失望情緒湧現，A股恐難再現強勢。總括來說，憧憬可以引領股市狂衝一段時間，但要做到「慢牛」就必須要有基本因素配合。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

A股後市還看經濟有否起色 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

A股後市還看經濟有否起色

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