長和重組或只是開端

[2015年1月21日]

對於長和(00001 & 00013)系重組，有人以震撼市場去形容，亦有人說是世紀重組。其實，長和系重組並非無跡可尋，從和黃打算出售百佳到計劃把屈臣氏上市，這些舉動都說明了「超人」早就有意把業務重組。「超人」作為香港的首富，加上他做事英明，他的一舉一動一向受到政商界注視。基於「超人」的特殊地位，長和系是次重組掀起了各界的關注。

現時，李氏家族持有長實逾四成的股權；重組後，李氏家族只持有約三成的長地股權，持股比例下降令人懷疑「超人」不再看好地產業。另外，新成立的長和及長地兩家公司會於開曼群島註冊，對於不選擇在港註冊，有人解讀為「超人」看淡中港前景。筆者認為，大家不須為長和系重組的背後動機作太多揣測，大家應把著眼點放在重組效益上。

和黃是綜合企業，業務多元化令股價長期無法反映集團的應有價值。現時，長實持有和黃近五成的權益，垂直式持股亦令長實的股價未能反映業務價值。重組完成後，長和系的業務架構將較現時簡化，清晰的業務架構有助企業把業務價值釋放出來。除釋放價值外，增加派息是另一亮點。投資者買股票當然希望賺價兼賺息，「超人」表示日後會增加派息比例有助留住股東的心。

未來的長和主攻非地產業務，長地則專營地產業務，風險胃納較小的投資者可選擇業務較多元化的長和；較進取的投資者可考慮長地。長和系內業務眾多，是次重組或只是個開端，未來或有更多行動，例如分拆業務上市。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

長和重組或只是開端 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

長和重組或只是開端

長和重組或只是開端－騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。