勿忽略A股風險因素

[2015年1月14日]

2015年伊始，在此祝願大家新年進步，股市投資賺大錢。回顧去年，A股表現冠絕全球，上證的升幅超過五成。踏入2015年，市場普遍對A股續持樂觀的看法。A股造好能製造財富效應，對中國經濟來說有一定好處。不過，在看好A股的同時，投資者仍要注意一些潛在風險因素，有關因素隨時會觸發A股震盪。

A股的升浪主要由人行「放水」來推動，憧憬人行年內續「放水」成為股市造好的理由。要留意的是，內地經濟至今仍未走出低谷，下行趨勢依然存在。除非內地股市不用反映經濟實況；否則，股市跟經濟呈背馳走向理應不能長時間維持。換言之，若要A股長期維持強勢，內地經濟年內必須重納正軌。

總理李克強曾多番表示小微企難以取得借貸，有理由相信人行「放水」其中一個目的是要紓解小微企的財政壓力。可是，人行減息後，大量資金湧向股市，此現象是否中央希望見到值得留意。減息釋放出來的資金投向股市是正常的市場行為，但若資金只流向股市，忽略了小微企的需要，不排除中央會出來重新引導資金的流向，要資金離開股市回流實體經濟。

A股是一個以散戶投資者為主的市場，一旦有人帶頭沽貨離場，股市的回調壓力可以相當大。另外，內地股市頗受政策因素左右，官方的一言一行足以引發市場大幅波動。早前，官方就試過透過媒體去為股市降溫。最後要提醒大家的是，內地的劣質股正處於極之昂貴的水平，若這類股份泡沫爆破，整體投資氣氛恐受拖累。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

勿忽略A股風險因素 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

勿忽略A股風險因素

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