放寬期指監管反映A股回穩

[2017年2月28日]

內地放寬期指監管，期指持倉數量增至20手，監管放寬反映官方認為A股已回穩，後市再出現大震盪的機會不大。大手沽期指被指為2015年股市暴跌的元兇，在2015年A股大跌期間，官方接連推出穩定市場措施的確嚇怕了不少投資者，有關措施對A股邁向國際帶來不利影響。經過一年多的整頓後，A股基本上已回復秩序，現時放寬期指監管算是合適時機，如無突發事情發生，預期官方將會繼續退市。

放寬期指持倉數量後，有人擔心，A股日後會再出現2015年股市暴升暴跌的情況，對此，筆者認為現階段不用過份憂慮。首次，期指的持倉數量只不過增加至20手，與2015年持倉量達到1,500手比較，兩者差距甚遠，可見要借沽空期指製造另一次2015年式大跌市並不容易。此外，中央已把防控金融風險列作今年重點工作之一，換言之，內地今年有將繼續去摃捍，在嚴控信貸增長下，A股較難出現熾熱的炒風。

再者，有鑑於2015年的痛苦經歷，官方應會密切監察放寬期指監管後的市場狀況，若發現有不尋常活動，預料官方會迅速採取措施應對。故此，A股再出現亂子的機會並不高。還有，中央將於今年秋季召開「十九大」，內容涉及政治局成員換屆，在穩定壓倒一切下，中央絕不容許經濟及民生於「十九大」前出現震盪。換言之，秋天前的A股可望保持穩定表現。

短期而言，市場焦點或落在下月舉行的兩會。參考過往17次兩會，A股於兩會前造好的機會率相當高，留意「兩會行情」會否再一次出現。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

放寬期指監管反映A股回穩 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

放寬期指監管反映A股回穩

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