耶倫提高壓經濟勿忽視

[2016年11月9日]

正當市場預期聯儲局將於12月加息之際，耶倫指美國經濟或須以「高壓經濟」去提振，雖然耶倫的言論未有引來市場太大反應，但她於這個時候提出「高壓經濟」，背後原因絕不能忽視。「高壓經濟」指允許需求持續增長和勞工市場進一步緊張，目的是要擺脫長期經濟增長動力不足的局面。前財長薩默斯曾就美國經濟作出長期停滯的說法，耶倫提出「高壓經濟」意味她認同薩默斯的看法。若要以「高壓經濟」去振興長期增長，聯儲局有須要押後加息步伐。

近年，美國就業市場表現強勁，美股亦屢創新高，美國經濟予人一片繁華景象。不過，若仔細觀，不難發現美國經濟暗藏轉弱跡象。事實上，近月多了人擔心美國經濟明年會步入衰退。在經濟前景有轉弱風險下，難怪耶倫提出以「高壓經濟」去刺激經濟。聯儲局本年還有兩次議息會議，會否加息關繫到局方如何看待美國經濟未來的形勢。若不加息，即預示經濟將轉弱，到時金融市場或出現震盪。

除美國外，歐洲及內地亦有可能陷入增長長期停滯的局面。為了穩定經濟，看不到歐央行有收緊貨幣政策的空間。內地方面，數據顯示經濟有穩定下來的跡象，但在「L」型的橫行部份橫行多久則難以估計。整體而言，環球經濟正處於半生不死的困局，不幸的是到現在仍未看到各主要經濟體有什麼有效法寶能打破困局。相比今年，來年的經濟形勢更嚴峻，投資風險更高。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

耶倫提高壓經濟勿忽視 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

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