下半年投資環境仍困難

[2016年7月6日]

2016年已過了一半，回望上半年，環球金融市場表現波動，要在難以捉摸的市況下賺錢的確不容易。展望下半年，環球投資環境未見得較上半年明朗，在進行投資部署時，投資者仍要緊記「審慎為上」四字。綜觀環球經濟，筆者會以「半生不死」來形容，在缺乏有效經濟政策下，環球經濟要回復較強的增長勢頭談何容易，美聯儲早前就調低了美國今明兩年的經濟增長預測，疲弱的經濟表現將會繼續限制股市未來的表現。

除經濟欠動力外，泡沫問題亦成為「計時炸彈」。由2008年至今，環球經濟先後受到金融海嘯、歐債危機、內地經濟下滑等事項衝擊，為穩定經濟，涉事國家不惜採取超寬鬆貨幣政策，游資過剩在不少國家造成地產過熱問題。另外，美歐日等國的寬量政策亦導致債市出現泡沫。若美國繼續推進利率正常化，樓市及債市泡沫恐有爆破危機。

經過近年的發展，大家已知道單靠超寬鬆的貨幣政策是救了經濟，於是主要經濟體均拋出連串改革方案。立志改革本來是好事，但一去到執行層面，改革就經常變得寸步難移。任何改革都難免會損害部份持份者的利益，基於利益考慮，相關持份者又豈會輕易配合改革，這是改革難以順利執行的主要原因。另外，改革效果一般要長線才可看到，但政客大多是短視，加上改革引發的經濟陣痛會帶給統治者壓力，為保政權安穩，改革很多時最終變成了空談。環球經濟能否走出當前「半生不死」的困局，關鍵在於主要國家的領袖會否拋低短期利益。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

下半年投資環境仍困難 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

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