內地不靠大規模政策非壞事

[2016年5月23日]

20160523_SSEC 近日，有「權威人士」在人民日報指出，中國經濟將呈「L型」走勢，這篇文章予人唱淡內地經濟之感，與之前官方要求評論員及學者不要唱淡經濟的口徑截然不同。人民日報作為中央的喉舌，報導的內容必須符合國情，官媒突然容許唱淡內地經濟的文章出現，說明內地經濟仍充滿挑戰。

早前，內地公佈的經濟數據有改善，包括官方製造業PMI重上50、PPI跌幅收窄等，市場期望內地經濟呈現「U型」復甦。或許官方看見經濟於未來一段時間只會維持現狀，為免市場對復甦抱有過高期望，官方刻意藉「權威人士」的「L型」走勢論去為復甦預期降溫。

除「L型」走勢論外，國務院副總理張高麗強調不會訴諸大規模刺激政策亦引起市場關注。原先市場寄望中央會再加大力度刺激經濟，但張高麗的言論令市場相信中央加推刺激措施機會不大。另外，內地有官方媒體批評「國家隊」經常入市的做法，認為頻繁「高拋低吸」會影響市場的持續性。文章發表後，有人相信「國家隊」日後會減少入市。

其實，內地不再依靠大規模刺激政策去推動經濟不一定是壞事，原因是推行大規模刺激政策往往會導致槓桿過高，引發連串的泡沫問題，以較溫和的手法去刺激經濟對內地的長遠發展或更有利，但在大規模刺激政策欠奉下，短期經濟難免維持較低沉的局面。至於「國家隊」的責任問題，筆者認為，如非必要，「國家隊」應少些入市，一來可避免與民爭利，二來股價應由市場供求來決定。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪
(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

內地不靠大規模政策非壞事 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

內地不靠大規模政策非壞事

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