三大因素左右金融大局

[2016年2月3日]

一月開局以來，環球金融市場一片混亂，人民幣、港匯等被拋售，全球各主要股市亦遇上龐大沽壓。金融市場能否走出當前的亂局還看下列三大因素如何發展：第一，美息去向；第二，油價走勢；第三，內地的經濟表現。自美國醞釀加息起，全球資金流向已出現變化，基於息差考慮，游資紛紛從各地回流美元。若美國再加息，資金勢將加速回流美元，到時受影響國家的貨幣、股市等將無可避免地要承擔更沉重的壓力。為免局面失控，美聯儲很大機會暫緩加息步伐。

受累油價下跌，產油國的財政狀況急速轉壞，其中沙特就透過發債及削減開支去應對財政困局。除發債集資及減開支外，油元國亦透過減少海外投資去應付財政需要。油元國轄下的主權基金一直活躍於各地投資市場，資料顯示，油元國主權基金佔全球主權基金四分之三；有報導指，為挽救國家財政，坐擁逾六千億美元的沙特阿拉伯貨幣局已撤走了數百億美元資金。若油價持續弱勢，不排除油元國的主權基金會繼續於全球各地減持資產套現。

在亞洲金融風暴及金融海嘯期間，內地經濟發揮穩定全球經濟的作用；到了今天，內地經濟走下坡成為了全球經濟的不穩定因素，這個改變跟中國於國際舞台上的影響力與日俱增有關。目前，內地正面對產能過剩、資金外流、貨幣貶值、通縮壓力加大等威脅，經濟下行風險短時間內難以消除。雖然內地正積極推行改革，但改革之路絕不易行，改革帶來的痛苦將繼續拖累經濟表現。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪

(本人為證監會持牌人，並沒有持有上述股份。)

三大因素左右金融大局 － 騰祺控股在香港提供創新的海外資產管理。

三大因素左右金融大局

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