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從資金流向指標判斷港股變化

[2018年1月31日]

2018年開局以來,港股勁升逾一升,由12月低位計算,累計升幅更超過五千點,港股的升勢的確令人有點意外。在「狂牛」市況下,投資者記緊不要估頂,尤其不要胡亂做淡,順勢而行是牛市下最佳的投資策略。港股牛市何時結束不得而知,但當一些訊號出現時,投資者便須要留意。股市畢竟是資金遊戲,要判斷港股未來的去向,資金流向的變化是關鍵因素。

 

港股持續造好,美元弱勢是原因之一。去年初至今,美匯指數下跌逾一成,期內的港股強勁上升。從統計數據可以看到,港股與美匯指數於過去一年的相關係數十分接近負一,意味美元走勢跟港股表現呈相反關係。近期,美匯指數跌穿90,創三年新低,短期或下試88,甚至85水平。要實現特朗普的美國優先政策,華府有須要弱美元政策去配合。無論如何,在美匯轉強前,港股及新興市場有望繼續有運行。

 

除看美元走勢外,本地拆息走勢對港股走向亦有一定影響。踏入1月,港元同業拆息回落,一個月期港美息差重新擴闊至0.6厘,反映銀根今年以來回復寬鬆狀態。統計資料顯示,過去17年,每逢港美息差達半厘以上時,港股均錄得不俗的升幅。換句話說,一旦息差收窄至少於半厘,港股恐要面對回調壓力。

 

對於有貨在手的投資者來說,港股節節上升當然是開心事,但投資者必須居安思危,一旦上述兩個反映資金流向的指標出現變化,投資者就應該適當地調整策略。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪
(本人為證監會持牌人,並沒有持有上述股份。)

沈慶洪

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